縱觀下半年,供應(yīng)端首先會面臨比較明顯的季節(jié)性變化,首先是7月份沖量結(jié)束后的發(fā)貨回落,大概在3季度末兌現(xiàn),而4季度會末仍會有部分沖量,因此發(fā)貨節(jié)奏上會先回落,然后保持平穩(wěn),最后再次增高,但從到港情況來看,3季度的進口預(yù)期要比此前市場判斷的相對寬松,而年底沖量也將兌現(xiàn)到2021年1季度,因此整個下半年在不出意外的情況下,供應(yīng)存在一定的寬松預(yù)期但并不會過于寬松。
從需求端來看,淡季預(yù)期的持續(xù)時間或許并不會太長,市場認為雨季疊加高溫的影響和現(xiàn)實成交數(shù)據(jù)相悖,資金情況開始轉(zhuǎn)變,另外海外需求在3季度有恢復(fù)預(yù)期,因此下半年鐵礦石供需結(jié)構(gòu)整體仍然偏緊。
3. 基差長期處于修復(fù)狀態(tài),適宜可交割品基差水平適中
2020下半年有較為特殊的品牌交割,從PB粉和金布巴基差對比來看,2019年的走勢較為相似,基差水平和區(qū)間也較為接近,主要是由于當(dāng)時適宜可交割品不足造成的。今年以來,以金布巴粉為代表的可交割品出現(xiàn)了基差明顯修復(fù)的特點,從4月中下旬以來,整個基差水平維持相對較大水平,與去年趨勢分化明顯,但PB粉除走勢更加平穩(wěn)外,水平和去年相似。今年交割上面臨的最大問題,還是粉礦的不足,而這一特點在去年4季度體現(xiàn)明顯,也是金布巴粉基差收縮大于PB粉。
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